《创业邦》杂志 记者/符星晨
徐茂栋是分众无线前身凯威点告的创始人，在将公司卖给分众传媒后，他也开始了投资之旅。他认为，做天使投资的核心是“人”，而不是“项目”，如果两者择其一，宁愿选择一流的团队，不选一流的项目
百分通联创始人徐茂栋
徐茂栋，与众多创业明星相比，是个略显陌生的名字，但在移动互联网领域，他却算得上响当当的人物，薛蛮子、雷军在考察相关投资项目时经常会叫上他。徐茂栋最初在老家山东通过国企改制走上创业路，之后创立的凯威点告被分众传媒收购（更名为分众无线）。经历了分众无线的纷扰后，他如今正在运作百分通联，刚刚获得了超过一亿美元的投资。
而在自己创业的同时，徐茂栋也会拿出20%的时间来做天使投资，目前投资项目在10个左右，包括手机阅读、WAP门户、手机游戏等。《创业邦》杂志特别邀请徐茂栋与廖理教授对话，谈谈他对天使投资以及移动互联网的感悟。
专注移动互联网
廖理：做天使投资时，你主要看哪一类的项目？
徐茂栋：传统的项目从来不投，我投的项目都是在自己的能力范围之内，第一种是移动互联网公司，第二种是可能在移动互联网上发力的公司。比如说有一个项目，我投进去时，它的业务跟移动互联网没有任何关系，但他是一个内容提供商，拥有很多版权，我确信它的未来一定在无线上。传统互联网上收费太难了，但手持终端发展起来以后，通过手机收费比较容易，这时候它的版权内容就值钱了，未来基于多媒体、与手持终端匹配的内容提供商是非常有价值的。我认为，未来在移动互联网的SNS领域，甚至可以出现一家超过GOOGLE的公司。
廖理：有没有投资一些未来可能进入移动互联网领域的？
徐茂栋：投过一家很有意思的互联网公司，最初跟无线没关系，但未来在手机上会很有前景，现在是中国最大的基于WEB的即时通讯工具。为所有的互联网站点，免费提供基于WEB的即时通讯系统。现在很多社区都在用，这个平台上每天的独立用户数已经很大了，今年肯定可以超过MSN.我对它未来的想象是，还可以给用户提供一个界面，一次可以登录所有注册过的社区、论坛，全部打通。
宁要一流团队，不要一流项目
廖理：做天使投资看的都是早期项目，你在考察时，更关心"人"还是"商业模式"？
徐茂栋：就像做房地产有句俗话，核心因素第一是地段，第二是地段，第三还是地段。做天使投资呢，第一是人，第二是人，第三还是人。如果两者择其一，我宁愿选择一流的团队，不选一流的项目。如果是一个一流的项目，配备了二流的团队，那肯定没戏了，因为一定会有一流的团队带着一流的资源进来竞争；但如果是一个一流的团队，配二流的项目，我或许会投，因为风险较低。
团队和项目的匹配关系也很重要，但首先是选择团队。好的项目一定是运营出来的，要不断地试错、调整，而不是严格按照商业计划来。如果是一流的团队，在调整过程中总能抓住机会，在关键的时候坚持住，杀出来。
廖理：一般来说，你投资的公司是以单独创业者为主，还是一个创业团队？你觉得创始人的个人魅力重要，还是作为一个团队，他们在知识结构和其他方面的搭配比较重要？
徐茂栋：在我投资的公司里两种情况都有。有的项目核心团队里就有一个人很强就可以，尤其在企业的初创阶段，只要核心创始人的技能能够发挥关键的作用就可以了。对于初创的互联网公司来说，对用户体验的把握是最重要的，有的人很擅长运营，但在这个阶段没用。我认为靠钱砸出来的互联网公司没有意义，一定是用户口口相传的结果，那就需要对用户体验的把握。
就像GOOGLE，最初一分钱广告不投，很快就积累了一大批用户，点燃在这之后，就需要懂运营、管理的人了，GOOGLE的两个创始人就不行了，才招来施密特。随着公司发展，总需要新的团队成员进来，所以我们会去评估创始人是不是具备这样的胸怀。如果他比较狭隘那就可怕了，就不能投了。如果GOOGLE的创始人没有这样的胸怀，肯定没有今天。
廖理：有没有在团队合作方面做得比较好的例子？
徐茂栋：我投资的WEB IM的项目就是典型的团队合作，不是一个人，他们组合得非常好。这个团队里有当年做盛大圈圈的人的核心骨干，还有E话通的核心骨干，CEO在MSN中国做过总监，搭配比较有效。
廖理：你刚才也说到就是投"人"，那你喜欢什么样的创业者或团队？
徐茂栋：这个不一定，关键要把这个团队和竞争对手进行对比考量。投资之前，我通常会投入很多时间用于了解团队，比如周末时一起吃饭，要多聊、多接触、多沟通，才做出决定。即使某个项目看着不错，我一般也不会马上就投，一定要自己冷静冷静，再喜欢也不能过早决定。至少睡一觉，第二天再想想，然后再跟他谈一次，到了第三次谈，如果仍然认为他很好，我就会让我的投资管理团队出面，去做调查，听听第三方的意见。
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与其他天使同行
廖理：你这几年投资时有看走眼的时候吗？
徐茂栋：有啊。可能也不叫看走眼，就是过高估计了自己在业内的能力。有时候我认为有一个项目很好，但是国内没人做，我就组织一个团队来做。我以为自己的能力是可以传递的，教他们怎么做就可以了。但是这样通常是不行的，因为这种模式下你投的是"项目"，不是"人".
廖理：你的投资金额一般是多少？
徐茂栋：通常在50万美元～100万美元之间，但是最近我又开始投更小的案子，这种案子我可能是和别人一起去投，比如和薛蛮子、雷军等人，几个天使投资人联合投资可以带去更多的资源，最近我在尝试这种模式。
廖理：确实如此，国外的天使投资人很多时候都是这样，几个人一起投，还能分散风险，同时对于团队和商业模式也有人能够商量一下，多听不同意见。
徐茂栋：多几个人看看，可以冷静地分析。其实多听一听不熟悉某个行业的人的看法也很有意思，那更多的是直觉。
廖理：除了跟其他天使投资人合作，你跟VC之间会怎么合作？
徐茂栋：我投资的项目，一般来说找后续融资都不是问题。很多VC找我，让我给他们推荐项目。天使投资人和VC之间就形成一个很好的配合，我们帮助VC筛选前期项目，因为VC觉得这个阶段太早，我们就承担这个风险，帮助创业公司达到能够和VC沟通的水平。
廖理：做天使投资大概能占你多大的精力？一般占多少股权？
徐茂栋：最多占到我大概20%时间，做天使投资不能超过这个比例，毕竟我现在还在创业，主要精力还是放在我自己的公司上。对于股权比较灵活，通常是个性化处理，不过绝不做第一大股东，这是我的原则。
廖理：在融资方面，你对创业者有什么建议？
徐茂栋：很多创业者，尤其是第一次创业的，有技能、有热情，但其他的基本都欠缺：不知道怎么融资，不知道如何和投资人去沟通，而且对自己的评价也不够客观……我经常遇到一些创业者，在团队还不完善的情况下就要天使投资人上百万美元，类似这种浮躁的心态蛮多的。还有的创业者一上来就和我说，"多长时间后我就可以退出了"，他们自己根本没有持久战的心态和准备。事实上，即使成功的创业者都会不停地遇到困难，所以我认为，创业一定要能坚持下去才有机会成功。
