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DCM:严冬中的坚守者

多尔、卢蓉、林欣禾(从左至右)

  《创业邦》记者 符星晨

  三年前,DCM曾宣布了“未来10年向中国投资40亿元人民币”的计划,面对突然转冷的经济形势,许多外资投资机构都选择了沉默,而这家一贯低调的风险投资机构却先是在2009年1月在北京举办了盛大的 CEO晚会,而后DCM创始人兼董事合伙人迪克森多尔(Dixon Doll)又于4月再次到中国访问。他与DCM中国的团队创始人兼董事合伙人赵克仁、董事合伙人林欣禾和卢蓉似乎想告诉中国的创业者:“我们将和你们一道坚守在严冬,不会改变我们的投资步伐和策略”。

  多尔向《创业邦》记者表示,DCM对中国的投资甚至会进一步增加,未来还会设立人民币基金以方便投资拟于内地资本市场上市的公司。他的态度缘于对中国市场的信心,“我见过世界各地的创业者,而中国的创业者工作格外努力”。

  “金三角”的秘密

  除了瞄准中国市场的机会,让DCM的合伙人自信心十足的便是他们一直引以为豪的“金三角”投资策略。DCM以北京、硅谷和东京三个地方为核心进行投资,通过三地资源的共享与交流,更好的为创业企业服务。

  这种模式在硅谷知名的VC机构中绝无仅有,更多VC往往选择中国和印度。之所以选择日本作为金三角的一极,不难发现这与多尔和赵克仁的经历密不可分。赵是日籍华人,到美国留学后回到日本,曾参与创建了日本第一家移动数据及语音通信服务公司——日本通信,多尔则是该公司的天使投资人。这为二人日后合作创建DCM打下了基础,DCM的第一笔投资也正是日本通信。多尔对DCM在日本的成绩很满意,“在那里,我们有很多机会”。DCM曾经和Recruit以及Yahoo日本共同投资Allabout(about.com的日本版),回报超过30倍。虽然日本并不以创业精神闻名,却是IT产业大国,也给DCM带来巨大的竞争优势。

  “这三个国家的商业模式经常很接近,比如Google与百度、Yahoo与新浪,日本发达的无线产业也会给中国带来启示。”林欣禾认为,与只专注于某个国家的投资机构相比,“金三角”策略使得DCM更容易发现市场机会,因为在另两个国家已经被证实的某种商业模式,很可能会在中国市场造就出下一个行业领先者。

  DCM曾针对自身最关注的TMT行业做过调查,发现相关最重要的公司大多分布于美日中三国,在前30名中美国占40%,中国和日本分别占20%,这也正是其选择“金三角”策略的原因之一。DCM在三地均设立了办公室,合伙人每周都会开视频会议,以便更好的了解行业发展情况。

  在国内的投资机构还没有看准某个项目是否有前景时,最容易了解它的,反而是另外两个国家中应用了相同商业模式的公司和已经看到其发展可能的投资人。比较经典的案例是Allabout及51job的成功。赵克仁早年曾经是日本最大的人力资源服务企业——Recruit公司的高级客户执行官,而DCM正是中国人力资源服务企业51job的早期投资人,这一投资给DCM带来的回报超过2.3亿美元。

  在更广阔的视野、对行业更前瞻的理解之外,DCM更能利用其在三国的关系网络帮助创业企业在另外两个国家拓展业务。林欣禾把“金三角”的效果用一句话概括:“我们看得更广阔,受的约束更少。”

  恪守高“门槛”,不信“中国特色”

  前瞻的视角并不意味着DCM会采取激进的投资方式。正相反,在过去的几年中,与不少投资节奏很快的创投机构相比,DCM强调“步枪式”打一枪是一枪的做法,选择投资项目极为谨慎。林欣禾形象的比喻,如果投得太快太多,这些“孩子”怎么照顾得过来?但在目前的环境中,他们也不会因此放慢脚步,仍坚持自己的频率。

  DCM对创业企业领导者的要求很高。在林欣禾看来,人的因素非常重要,聪明的创业者一定是优秀的领导者,能够留住优秀人才,“创业者既要坚持创业理念,也能根据环境变化进行调整。创始人周围还要有10名左右的核心成员作为敢死队,组成稳定的团队。”

  对于采用这种投资方式是否会错过一些好企业,尤其是一些“中国特色”的项目(比如传统行业),林欣禾并不担心,“具备好的商业模式、能够在中国成功的项目,经过必要的调整后在别的国家也可以成功。如果单纯靠所谓‘中国特色’形成的优势,很难保持长久。”他在新浪任首席运营官时,短信业务一度突飞猛进。“怎样解释?我也说不清楚,只好用中国特色来回答。”林欣禾对此深有感触,不少以“中国特色”为招牌的公司实际上缺乏核心竞争力,易于模仿,如果内部人离开后成为竞争对手,公司的高利润率就很难维持下去。

  而创业者经常会面临员工离开、竞争者汹涌而入的局面,这时就需要有一个“门槛”才能保持自身的竞争力,比如Google的技术优势,或者QQ的用户粘性。具备这样的“门槛”,正是DCM选择项目时另一个看重的地方。

  当然,DCM不会对传统行业永远说“不”,与联想投资密切的合作恰可以在这方面形成互补,双方在四合木业、文思信息技术、上海绿新等项目上成功进行了联合投资。这些与早期投资案例,形成了有益的投资组合,使基金更为稳健。

  危机中坚定的支持者

  2008年下半年以来,许多VC忙于救火或与创业者分手。而DCM则对创业者有更深的理解,“在中国,一家公司的成功通常需要更长时间,往往是5~6年。”而原来预计三年盈利的公司还没有赚钱时,问题就出现了:员工经常抱怨繁重的工作量——“每个星期工作100小时”,甚至有几个人已有辞职的打算。正烦躁的时候,一起合作的伙伴突然冲进来抱怨,“我老婆要离婚!怎么办?”

  类似种种情形在创业者身上并不少见,林欣禾本人就曾遭遇过。因此当所投资项目遇到挫折或失败时,DCM的合伙人和投资团队都会尽力协助他们去解决。“最重要的一点是不能怀疑、责备创业者,他们永远渴望成功,要支持他们。”林欣禾表示,在信任的基础上,DCM会帮助创业者找到出问题的原因,再对症下药提出解决办法:如果是现金流出现问题,说明烧钱太快,投资团队会进一步考察市场,建议企业把不需要的产品砍掉等;如果是政府、媒体关系没处理好,DCM会利用自己的关系网络协助公关;如果是公司成长遇到瓶颈,“我们会从专业的角度发掘企业自身优势,进而扭转颓势”。

  DCM的这些建议并非纸上谈兵,其中国团队中也有个“金三角”组合:2006年上半年离开新浪而加入的林欣禾,会用自身经历为创业者提供切实可行的建议;经常往返于中、日、美三地,对全球市场趋势十分了解的赵克仁,会及时帮助企业找到发展方向与战略资源;如果是财务、融资方面遇到了困难,具有深厚华尔街背景的卢蓉会是个好“医生”。他们的目标正如林欣禾所言:“希望能帮助更多的中国创业者成功。”

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