作者：郑杏果
美国著名经济学家保罗·皮尔泽（Paul Zane Pilzer）在《财富第五波》（The New Wellness Revolution）一书中曾预言，健康产业将成为继IT产业之后的全球“财富第五波”，美国未来几年健康产业年产值将达1万亿美元。而在中国，健康产业的规模也正在日益扩大。根据国家统计局数据，2007年1~10月，全国仅医药制造业的总产值就达到 5，073.80亿元，同期增长25.87%.投资者也毫不掩饰对健康产业的关注与偏爱。2007年内，佳美口腔、九州通集团、蓝韵医疗等一系列千万美元甚至上亿美元级别的投资均是明证。根据清科研究中心统计，2007年前11个月中，仅针对生物/医药类的创业投资和私募股权投资额已经达到9.35亿美元。中国健康产业已经由产业投资转入资本运作阶段，资本市场无疑正在改变着这个产业的生存方式和竞争态势。
从健康消费需求和服务提供模式角度出发，健康产业可分为医疗性和非医疗性健康服务两大类，并形成四大基本产业群体，即：以医疗服务机构为主体的医疗产业；以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销为主体的医药产业；以保健食品、健康产品产销为主体的传统保健品产业；以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复和保障促进等为主体的健康管理服务产业。医疗产业、医药产业对于消费者而言多是被动消费，偏重于治疗；健康管理服务产业则是主动消费，偏重于预防；保健品产业介于二者之间。
医疗改革带来商机
一直以来，医疗行业由于投资周期长、产品同质化严重、风险较大、医疗体制约束等原因，成为投资者又爱又恨的领域。不过2007年以来，陆续在海外上市的沈阳三生、同济堂、先声药业、药明康德、海王星辰等企业都有良好表现，境外融资的升温又一次为投资机构注入了兴奋剂。2007年的医疗改革所带来的新机遇，也显然成为重大利好消息。
根据国家“十一五”规划，2007年，“新农村合作医疗”试点覆盖面将扩大到全国县（市、区）总数的60%，2008年在全国基本推行，2010年基本覆盖农村居民。目前，国家三甲以上的医院有563家，二甲、县级以上5000家，而随着“十一五”规划的31万家医疗服务机构/社区医院的医疗设备更新换代，也意味着上千亿元的市场等待开发。随着医疗保险制度改革全面推进，医疗保险覆盖人群范围将扩大，即从目前的1.6亿人增加到3亿人，加上即将推出的公立医院改革，和大批民营医院被纳入医保定点，将促进医疗器械的消费，同时普及型医疗设备将有一个快速的增长。
目前，国际资本对中国医疗所关注的领域主要集中于眼科、口腔、皮肤科等专业科室的投资。此前，中国卫生主管部门也曾透露出公有医院将不再给泌尿、眼科、口腔、医学美容和中医等6个专业科室增加投入，允许非公有医疗经营参与。
医疗器械成主角
在市场需求的持续推动下，IT技术、新材料技术与医疗技术的结合造就了许多新的医疗方法，中国医疗器械行业将是最近几年的投资热点。
到2010年，国家对农村医疗体系建设投资预计将达到2000亿元，其中用于医疗器械的占到30%.中国成为了继美国和日本之后的第三大医疗器械市场。但目前国内医疗器械经销企业有45000多家，平均每家企业产值不足700万元。
业内人士普遍预计，随着中国医疗器械相关法规的完善，中国医疗器械行业将迎来进一步的快速发展。其中，家用医疗产品的市场潜力，和进口产品替代所带来的商机已经普遍引起投资者注意，成为资本介入医疗器械行业的理想切入点。从功能细分上来看，投资者认为在五个领域更容易发现投资机会，他们分别是医院信息化相关的计算机技术、家庭和自我保健器械、微创医械、器官移植和辅助医械、医疗服务机构等。
新药研发：风险与机遇并存
新药研发是世界大型医药跨国企业最为关注的经营法则，掌握新药不仅是拥有未来的市场，更重要的，具有专利的新药在销售上售价远远高于非专利药。随着生物外包全球分工的转移，中国正在成为世界生物医药外包的一个新兴市场，这与中国巨大的药物市场需求、广阔而低廉的临床试验资源、研发机构巨大的人力资源，以及政府的重视和支持息息相关。比如世界著名制药企业美国礼来公司（Eli Lilly and Company），2007年6月宣布成立礼来亚洲风险投资基金，计划未来5年内投资1亿美元，用于亚洲特别是中国最具潜力的生命科学领域的创新企业。
不过相对于医疗器械，风险投资虽然对于新药研发特别是合同研发外包（CRO）同样抱有热情，但是显得更为谨慎。
究其原因，一是新药研发时间相对较长，投入大，风险较高。比如，一般研发新药的资金投入至少需要3亿美元，研发时间则为8-10年，会超出很多风险投资基金的存续期。二是相应产业结构的不健全，导致市场回报不确定。花费了较长时间开发出来的新药，即便拿到了监管部门的批文可以上市，也不见得在销售额上会有大的增长。因此，市场的开发显得更为重要一些。
健康管理发展迅猛
除医疗性服务之外，健康产业还包括健康管理服务和保健品等产业群。作为一门学科及新兴的服务行业，健康管理是最近二三十年在美国等发达国家逐步兴起的，在中国虽不足十年，其发展却异常迅猛。
如同其它行业的兴起一样，健康管理的兴起也源于市场需求，特别是人类寿命的延长和慢性疾病的增加，以及由此造成的医疗费用大幅上升等因素，使人们越来越认识到维护健康和预防疾病的重要性，这为健康管理行业提供了深厚的发展潜力。在中国可以预见的将来，个人健康管理、企业健康管理将迅速成为维护健康、预防与控制疾病的主流。
另一方面，健康体检产业是中国特定制度环境下新兴的医疗服务业态，没有相对成熟的模式可供比较和参考。业内人士表示，健康体检机构与一般医疗机构针对人群不同、服务范围、标准不同，因此应该及时出台相关管理办法，解决健康体检与健康诊疗、健康保险的结合问题等，促进医疗与保险的跨行业合作。
（本文发表时有删节，全文请参照创业邦网站：http://www.cyzone.cn/blog/cherryzheng）
2007年医疗医药业海外上市公司一览
公司名称 上市时间 资本市场 代码 主营业务 融资规模（亿美元）
武夷药业 2007年2月1日 香港联交所 1889.HK 西药及中药产品的制造、推广及销售 1.03
沈阳三生 2007年2月7日 纳斯达克 SSRX 生物药品的研发、生产和销售 1.23
贵州同济堂 2007年3月16日 纽交所 TCM 中西药研发、生产和销售 1.10
四环医药 2007年3月21日 新加坡交易所 ---- 心血管药物的研究、生产和销售 0.338
先声药业 2007年4月20日 纽交所 SCR 新药研发、生产 2.26
药明康德 2007年8月11日 纽交所 WX 医药外包服务 1.85
海王星辰 2007年11月9日 纽交所 NPD 连锁药店 3.34
2007年中国医疗健康相关产业融资案例一览
公司名称 投资时间 投资机构 金额
乐普医疗 2007年1月 华平 ----
蓝韵医疗 2007年2月 花旗创投 1.09亿美元
江苏延申生物 2007年2月 SIG ----
上海伽玛星 2007年3月 启明创投，IDGVC ----
捷美电子 2007年5月 江苏高投 1500万美元
科美生物 2007年6月 中经合、SVC、SBCVC 500万美元
佳美口腔 2007年8月 SIG/马丁可利 1000万美元
九州通集团 2007年9月 日本伊藤忠商事株式会社等7家境外投资者 6000万美元
中美奥达 2007年10月 美国橡子园、甘泉生命、Pacific Rim 300万美元
好人生健康产业集团 2007年10月 软银中印（SBCI） 数百万美元
AHC 2007年11月 华禾投资等 ----
国康网 2007年11月 启明创投 近千万美元
爱康网 2007年12月 美林、ePlanet、华登、中经合、上海创投、清科创投等 2500万美元
