降低公司的投资前估值会更容易打动潜在投资人，但是要怎么做呢？
文/Jim Casparie
降低公司的投资前估值会更容易打动潜在投资人，但是要怎么做呢？
针对上述问题，你面临以下困难的抉择：
■公司需要1，500万美元资金才能起步。
■大多数投资人并不想在首轮融资中就占40%以上的股份。因此，如果公司的40%股份能为你带来1，500万美元，投资前估值就是2，250万美元。
■一家还没有销售、没有历史记录、又看不出前景的公司怎么可能价值2，250万呢？要知道大部分类似企业的投资前估值最高也不过500万美元。
通常，投资人会按下列条件来为公司估值：
■一支优秀可靠的管理团队价值100万美元。
■完全属于公司、已获核准并直接影响公司成败的专利价值100万美元。
■然后，如果公司将在一个细分市场内运作，这个市场或者规模很大，超过10亿美元；或能以每年20%～40%的速度增长，而且公司拥有这个市场内近期来说最好、最具竞争力的产品，这可能又会增加100万美元～200万美元的估值。
除非交易满足下列一个或多个条件，投资人不会考虑一家投资前估值就达2，250万美元的企业：
■8倍～15倍之间的超高回报率，可能会发生在边际利润率极高的产品上，而且一次销售后肯定还会带来多次相关销售（比如“剃刀”和“刀片”）。
■相对较快或可靠的回报，最好在3年之内能收回成本，这样可以将风险降到最低。如果你想用这个条件来打动投资人，那就必须证明你的公司能在两、三年内赚到足够的钱回报他们，或是能成功被人收购。
■通过债务融资以降低融资前估值的可能性。
前两条无须多加说明，但最后一条却需要融资技巧，创业者和投资人对此都了解甚微，通常会忽视这一点。其运作模式是：假设公司可以发行1，000万股票，在传统投资设定中，交易是这样的：（见表1）
现在，我们怎么才能善用债务，让这笔交易对投资人更具吸引力呢？首先，我们必须强调这个例子中的一个重要参数：拉高公司资金需求的主要原因是需要大批固定设备才能开始营业。这种不利因素也能转为有利因素。
通常来说，如果你能证明自己可以筹集启动所需资金的2/3，而剩下的1/3又是用来购买固定设备，银行多半会同意为你贷款。之后银行会通过收取各种费用和利息收回投资，如果出现意外，银行也可能收回你的设备。而秘诀就在这里：假如银行同意借给你500万美元，那你就只需要自己筹集1，000万。没错，你现在可以少出让1/3的股票，但要记住你的目标是降低投资前估值，让交易对投资人更有吸引力。
因此，让我们来重新安排交易：（见表2）
通过这种方法，你成功的降低了33%的投资前估值，虽然仍没有达到理想范围，但如果投资人相信你能在之前预定的时间内给他们以回报，那你现在交易成功的机会就大了很多。
