《创业邦》杂志 文/ David Worrell
公司经营需要均衡发展，适当权衡各方面利弊是一种重要的技能。不过，当你需要筹集资金的时候，继续在销售额、利润和现金流之间大搞平均主义反而可能是个错误。根据融资需要，集中精力优先发展其中一点，可能为你带来更多融资机会。
佐瑞克。戈登（Zorik Gordon）是网络广告代理企业ReachLocal公司的创始人兼CEO，该公司成长速度非常快，需要不断补充大量资金。在四处寻找风险投资的时候，戈登完全无暇顾及什么均衡发展问题。2004年，依靠一位天使投资人提供的75万美元资金，ReachLocal公司迅速发展壮大，用实际行动证明了网络广告对地方性小企业推广有着良好效果。随着销售业绩的提高，公司也需要更多资金来推动进一步的发展。现在还不需要担心什么利润率，戈登需要的是尽快交出一张漂亮的销售成绩单。
优先推动公司增长
今年36岁的戈登已经带领ReachLocal公司进行了四轮风险投资，共筹集资金6，700万美元。他说：“我们总是在努力筹集资金，向别人展示企业的美好前景。分析起来，公司发展速度这么快，终究有一天会成为财源滚滚的摇钱树。如果你想要引起投资者的兴趣，收入增长越快的公司越容易率先进入投资者的视线。”美国著名的风险投资公司VantagePoint Venture Partners的合伙人大卫。卡里克（David Carlick）是ReachLocal公司的早期投资者之一。风险投资者很清楚自己在短期内将会遭受到的巨额损失，他说，“想要获得风投青睐，企业必须能显示出高速发展的潜力，并具有可盈利的商业模式，只不过需要资金来实现。”
侧重于现金流和利润
侧重销售额增长的ReachLocal公司是风险投资者眼中的理想对象，但很难打动银行信贷经理。想要从银行获得一笔可观的贷款，企业必须有长期稳定的现金流。纽约银行商业关系经理杰米。韦斯特摩兰德（Jamie Westmoreland）说：“理论上来说，银行希望能看到良好的现金流纪录，而且现金流水平足够按时偿还所申请的贷款额。收入增长、利润和EBITDA（息税折旧摊销前利润）也很好，但过去的现金流纪录能更好地说明你有能力收回应付款，对资产和应付款也有良好的管理能力。这就像某些企业家会牺牲现金流来追求利润，这类公司通常更适合非银行贷款融资项目，比如保理业务。
长期的权衡取舍
在长期经营中，所有公司都必须同时创造利润和现金才能生存下去，ReachLocal公司也不例外。2007年底的最后一轮融资中，外部注资5，500万美元，戈登开始觉得天平在向中间摇摆：这些来自纽约的风险投资基金对牺牲利润换取发展速度的做法没那么大兴趣了。“这一阶段的投资者比早期投资者的调查更深入，”戈登说，“你必须展示自己有盈利能力，或者业务前景特别突出。”
戈登意识到他要开始对别人解释ReachLocal最终将会成为一家“也能被银行接受”的传统公司。“这些后期投资者要找的是不仅发展很快，而且还很能赚钱的企业。”
现在ReachLocal公司正在寻找发展速度和现金流之间的平衡点。短短四年之内，公司已经从一无所有到每年拥有高达过亿美元的销售收入，也到了该关心利润率的时候。戈登说：“发展到某一阶段后，早期规划就开始变成下一步发展的瓶颈。”
（译/金笙）
