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创业邦 > 《创业邦》杂志 > 2009年08月 > > 冷暖两重天
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冷暖两重天

  《创业邦》文/祝文让


  时隔9个月之后,中国内地资本市场重开IPO闸门,2009年7月10日,桂林三金(SZ 002275)和万马电缆(SZ 002276)这两家一年前便已“过会”的公司终于挂牌上市。同期,股市的表现则可用“出色”来形容:从2008年10月底的1665点的最低点至2009年7月下旬攀上3300点,最高涨幅一倍,有多支个股从最低点涨了5倍以上。市场对久违的新股依旧抱持较高的热情,包括其后的家润多(SZ 002277)在内,三家公司的发行市盈率皆超过30倍,上市首日仍能保持100%左右的涨幅。


  尽管人们并不认同中国股市是经济晴雨表这一说法,但还是愿意在宏观经济数据中寻找股市单边猛涨的原因。国家统计局7月中旬发布的数据显示,上半年GDP同比增长7.1%,其中一季度增长6.1%,二季度7.9%.照此趋势,似乎全年“保八”已无悬念。


  不过宏观经济数据无法说明上市公司的整体业绩表现。截至7月中,沪深共有800余家上市公司对2009年半年报业绩进行了预测,其中大幅增长和大幅下滑的皆有140多家,并未体现出整体上扬的态势。若考虑到很多业绩下滑的公司规模之大,上市公司整体业绩仍将不容乐观。


  有不少论者认为,股市此番上涨仍是以资金推动型为主,是在货币供给大幅增长的预期下,透支了对上市公司未来业绩的预期,并推测快速增长的信贷资金有相当部分都流入了股市。据央行公布的数据显示,今年上半年广义货币供应量(M2)同比增长28.46%,狭义货币供应量(M1)增长24.79%;截至6月末,金融机构人民币各项贷款余额37.74万亿元,同比增长34.44%;上半年金融机构各项贷款比年初增加近7.37万亿元,是去年全年新增贷款的150%.除了股市,一向被大众关注的房地产市场也呈现出强烈的回升势头。全国70个大中城市房屋销售价格6月份同比上涨0.2%,出现了自去年11月以来的首次同比上涨;环比则上涨0.8%,涨幅连续4个月放大,有些区域的房价已再创新高。


  与此同时,不少房地产开放商又开始大手笔买地,各地屡屡传出新“地王”的消息。在6月末北京广渠路15号地拍卖中,中化集团旗下的方兴地产以40.6亿元胜出;此前争夺奥运村乡地块时,中国电子集团旗下的成都中泽置业以19.6亿元拍得;保利地产在重庆38.1亿元拿下鸿恩寺地块;金地集团也以30亿元抢进上海的“地王”赵巷地块……不难发现,这些企业大多都是国有大企业的背景。而据国家统计局的数据,今年上半年,全国房地产开发贷款为5381亿元,同比增长32.6%.在股市、房市都强劲上涨之际,不妨再来看看经济中本该最具活力的中小企业的生存状况。据中国社科院一份调查报告显示,中小企业在金融风暴冲击下40%已经倒闭,还有40%正在生死边缘挣扎。再想想刺激经济的4万亿投资,人们有理由要问,这么多资金究竟该流向哪里?

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