《创业邦》杂志 文/曲琳
自全球金融危机发生以来，作为“抗周期”的典型，现代农业和消费服务业一下子成为投资界的香饽饽。2009年，公开披露的农业领域投资事件就涉及到蔬果种植、家畜养殖、乳制品生产、海产品生产、农用机械连锁、农资产品生产等领域。四川吉峰农机在创业板上市后，其背后的投资商昆吾九鼎投资管理有限公司（下称“九鼎投资”）也被推向前台，九鼎投资还投资了福州百洋海味食品有限公司和利民化工有限责任公司等。
“2010年我们将重点关注现代农业和消费服务业，将利民化工、百洋食品运作上市。” 九鼎投资执行总裁赵忠义说。对现代农业和消费服务业如此有兴趣的不仅仅是九鼎投资。今日资本、深圳创新投、达晨创投、智基创投、优势资本、赛富、KKR等投资机构都在不同场合表示过未来两三年对现代农业和消费服务业的浓厚兴趣，并已有不少投资案例。
“随着中国城市化进程而诞生的庞大城市消费人群（据中国社科院2009年5月发布的《城市蓝皮书》，截至2008年中国已有6.07亿城市人口），他们原意为更好的生活质量支付高价，这必然带动直接服务于这些城市人群的现代农业和消费服务业产业链相关企业大发展。”赵忠义说。
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“大基地”时代
目前我国很多农业企业的产品都来自农户处收集，即“公司+农户”方式。虽然为企业免除种植、养殖的监督问题，但这种方式弊端同样非常明显：公司和农户的利益无法达到一致，农户作为“卖方”难免视市场情况定价；在苏丹红、三聚氰胺等事件后，无法保证加工前产品质量，意味着食品安全失控，出现问题对企业意味着灭顶之灾。
在控制产业链上游方面，近几年“公司+农户”改良后形成“公司+合作社+农户”或“公司+基地+农户”形式，利用反租倒包将农户聘为公司的员工，按照标准进行种植和养殖。中国利农集团、蒙牛现代牧业（集团）股份有限公司（下称“现代牧业”）、内蒙古奶联科技有限公司（下称“奶联社”）等企业的“替公司种植和养殖”模式能够有效解决“将产品卖给公司”过程中出现的质量问题。
达晨创投投资总监傅哲宽则认为，将单个农户松散的组织起来进行产出监督，虽然在现阶段能够保证源头问题，而且可实施性较强，但在未来，中国农业很可能同西方国家一样，以大型的农场和基地为主导。
2008年底，全球最大的私募基金KKR向现代牧业投资1亿美元，现代牧业的方式是建立大型农场，奶牛统一养殖管理，而奶联社为奶源问题提供的解决方式是让奶农将奶牛“入股”到奶联社，养殖环节在社中进行，每年收获后固定分成。
“奶联社很像松散式的农庄雏形，有过渡意义，但是在中国实行土地流转后会出现规模性、专业化的农业养殖和种植公司，因此更看好‘现代牧业’的模式。”傅哲宽说。
以美国、澳大利亚等国为代表的农业领域，通常是以几千甚至上万亩公顷的农场为主导，有专门的种植、管理、收获公司来进行打理，专业分工细致。
有机种植业对于“大基地”的需求在更加明显。从在80年代开始，有机农业在中国兴起，但主要消费市场是欧洲和美国，中国虽然拥有210万公顷有机认证面积，有机农业依旧曲高和寡。傅哲宽认为，有机农业产品目前就是直指高端市场，价格上没有问题，真正考验的是信任感的建立，惟一的办法就是基地，大规模、跨区域的基地化种植，推广的时候才会拥有足够可信度。
农业快销品受青睐
全产业链运作，最终嫁接品牌渠道是目前受到投资人青睐的农业企业模式。如“百洋海味”、“煌上煌”、“好想你”等产品品牌，销售特点向“快销品”靠近，可以到达用户终端，并具有很好的品牌优势。
“我个人对消费品类农业企业非常感兴趣。能走到终端，拥有品牌是非常理想的目标企业，而且品牌渠道是农业产业价值链里面最高的。”2009年，傅哲宽负责了对江西煌上煌集团（下称“煌上煌”）的投资，后者从16年前一家烤禽店起家，发展到在全国拥有超过2500家门店，其中30%是直营，70%为加盟，在南方一些城市发展迅速。
“从上游供应的稳定性、食品安全的可控性、公司利润最大化3个角度，中国现阶段的养殖产业，最好还是自己控制上游。”傅哲宽介绍，煌上煌最初做的是零售渠道，现在开始往上游发展，目前上游鸭肉产品能够控制60%.已在全国建立了300多个畜禽、水产养殖基地。
清科集团融资顾问部副总裁董晓进提出，如果农业企业只做一个环节并不能获取更多利润，如肉禽产品企业只做屠宰通常无法盈利，但如果是从饲料、养殖到深加工产品全部都有，增值能力就强一些。产品能够成为消费品的同时，需要完整的产业链进行支撑。美国泰森食品股份有限公司（Tyson Foods Inc.）拥有多年鸡肉养殖经验，也是全球最大的鸡肉、牛肉、猪肉供应商，熟食产品销售业绩斐然，这也是由于全产业链运作。
福建圣农是“长产业链”的典型案例。公司实行全产业链运作，包括饲料、养殖和屠宰，还拥有以鸡粪生产生物有机肥、以生物质发电和以鸡的废弃物开发利用的副业链。但如果企业仅做一部分业务就无法抵抗每年不同的市场波动性，如苗鸡养殖，行情好的情况下可以获利上亿，但本身产业链短，产品在前一年中紧俏，第二年同业企业增加，产品滞销，产业环节甚至很难收回成本。
目前投资者比较关心的领域还包括农业新技术，比如那些能够提升生产效率、增强产品质量，对环保行业有意义的技术性企业（如转基因水稻育种、生物燃料等），有机生物农药等。
“产前”的机会
随着城市化进程，农民数量减少转向到大城市工作，收入增加后，对农资产品价格变化敏感度降低，而水果、花卉等经济作物增加，这些附加值高的作物能够接受价格更高的农药。基于这样的背景，农资尤其是农药拥有稳定的需求量，回调速度快，值得持续关注。
另一方面，国际范围内农药行业被6家大公司高度垄断，但正在发生产能转移，劳动力和原材料优势的前提下，把生产线放到中国的国外品牌增加，我国很多农药企业都在充当国外品牌的供货商。由于国外企业定价机制成熟，销售利润较高，供应商的利润通常能够得到保证。
九鼎投资刚刚完成对利民化工7，000万元注资。负责该项目的李惟谨分析：“农药行业国内比较多的是杀虫剂，除草剂和杀菌剂企业不多，但是相比另外两种，我国杀菌剂产能发展前景良好。”由于反季节作物增加，在高温高湿的大棚进行作物种植对杀菌剂的要求较高。利民化工的主要产品是代森锰锌，全球市场产能近10万吨，其产量占到近五分之一。
生产污水回用、喷淋水循环利用、废渣综合利用工程等的企业可以有效避免废水、废渣的污染，也能够从中取得可观的经济收益。
对于产前的农资流通环节，傅哲宽的看法是，农资可以使上游生产力大幅度提高，但多数农资连锁企业的管理与扩张方式仍显粗放。这些产品需要到达每户农民，网点覆盖的难度较高，而大型连锁店往往只能到达乡镇一级，依然无法有效面对几层市场。“如果未来国内出现大的基地农场，那么零售将转向直接向厂家或者一级批发商批发的B2B形式。”
