吕谭平个人档案：
出生日期：1957年
毕业院校：英国伦敦大学帝国学院(计算机科学学士)
工作经历：
1988年与柳传志共同组建了香港联想
1997年成立华美科技创投
2000年成立翱科创投
2005年同数位合伙人共同创立新的创投基金——Startup Capital Ventures
主要投资项目：清科集团、易车网等
我的“最爱”：
创业团队的素质;
市场机会(潜力);
项目的创新能力(技术含量)
出手逻辑：
所投项目里一类是以经济回报为目的型，另一类是需要自己帮助经济回报不是主要参考指标的项目;
倾向TMT(Technology、Media、Telecom)领域的投资;
反对签对赌协议，不信任就不要投;
了解美国天使投资，投资超过50个美国项目。
给兄弟们的建议：
创业者想清楚，为什么要创业、凭什么去成功;
创业团队的规模也不适合太大，2～3个人比较合适，同甘共苦很重要;
创业者要有足够的责任心和使命感，不花上5～10年的时间很难做出真正成熟的企业;
投资人的决定并不完全代表这个项目行还是不行，创业者自己认定了创业就不要放弃;
越是透明和公开的创业者，越容易得到信任。强大的事业心，足够的自我投入，才能换来天使投资人的更多投入;
创业初期融资太多未必是好事;
企业如果基础不扎实而快速获得大量资本，未经波折地成长，可能置企业于更大的风险中。
兄弟连：
中国：清科集团、易车网等。美国：主要投资硅谷企业，50多个项目。
天使看天使：
真正的天使投资是对企业雪中送炭而非锦上添花;
想挣快钱的人不适合做天使投资;
天使投资人和创业团队之间是一种双向匹配的过程，价值观匹配是最核心的要素;
合格的天使投资人要具备三种素质：一是期待有回报但能输得起;二是要有不断更新完善自己的动力;三是要有足够的时间投入;
天使投资人给予一个创业团队的资金并不是最重要的，向团队分享创业经验、为团队配置不同的资源、提供所需的人脉、配备关键的团队成员、与团队一起研讨战略，是更具实际意义的财富;
做得好的天使投资人在某个案例上创造几百倍的回报率很正常，通常来看，平均回报率也有十几倍;
VC接盘时占股太多不好，给创业团队占大股的机会他们才有足够的积极性。
创业最不可取的是急功近利，不花上5～10年的时间很难做出真正成熟的企业。
文/李晓艳 整理/王莹
提起吕谭平，可能很多人的印象是清科集团副董事长、香港联想的创办人之一、柳传志的老搭档。其实，他还是一位非常优秀的天使投资人。早在上世纪90年代末，他就开始了在美国硅谷的天使投资，到2005年为止，大概投了50余家公司。内地也投资了包括清科集团、易车网等在内的多家公司。“作为天使投资人，我希望利用自己先前的管理经验、创业经验来帮助那些有创业心、事业心的年轻人。在我看来，无形资本的投入对创业者更富有长远意义。”吕谭平这样表示自己坚持做天使投资的决心。[page]
15年天使投资+风险投资
1997年离开香港联想后，吕谭平怀揣2000万美元在硅谷创立了华美科技创投公司，这也是国内当时第一个专注于硅谷及中国高科技投资的创投基金。2000年，吕谭平又成立了第二个创投基金——翱科创投，主要投资软件设计和芯片设计等初创公司。2005年，吕谭平与硅谷银行前董事会主席兼执行总裁丁毅(John Dean)及其他数位合伙人共同创立了一个新的创投基金——Startup Capital Ventures，该基金重点投资于硅谷及中国的初创公司。
一边做创投，一边做天使投资，吕谭平这些年积累了丰富的投资经验，投资的多个项目也通过上市或并购为其带来了可观回报。
谈到国内正蓬勃兴起的天使投资业，他认为，中国真正的天使投资人还比较少，最近三五年，很多商业上已经成功的人想通过这种渠道来影响和指引下一代，虽然在增加，但还远远不够，投资失败的案例也很多。但是，如果一个成功案例可以覆盖十次失败的话，那么天使投资对社会的意义仍然很宝贵。“很多人都可以做天使投资，但真正合格的天使投资人要具备三种素质：一是期待有回报但能输得起;二是要有不断更新完善自己的动力;三是要有足够的时间投入。这样的天使投资人才能满足中国资本市场的长远需求。”
在硅谷，天使投资通常是已经创过业成功之后的人士回馈社会的一种渠道，比如美国一些大学会邀请这些成功的创业者来学校作讲座，或是有的学生请教授提供一些经验或是介绍人脉。“于我而言，我更青睐专业与我相近的创业团队，因为能让我比较感兴趣的不仅是给钱，而是给予更多经验的分享。”
与VC投资相比，最早期的天使投资对企业来讲可谓是雪中送炭。“做VC一般要投入5～10年，做天使投资则要投入10～15年，才能见到真正的收益。比如我所投的硅谷项目，投了3～5年后才去拿VC基金，这期间要给予企业连续的指导，包括财务、团队、营销等。短平快的投资模式并不适合创业，想挣快钱的人也确实不适合做天使投资。”那么，从没有经验到一个成功的风险投资人要交多少学费?“两千万美元，就是你赔够这个数，就等于对这个行业有相当深入的了解。”[page]
“人”最大
吕谭平投资的企业不仅涵盖中美初创企业，更涉及TMT领域多个方面，这从他创立的多个创投基金的投资领域可见一斑。他认为：人+市场机会(潜力)+创新(技术含量)是创业成功的必备，创业团队的素质最重要。
“选对人才能做成企业，天使投资人要想赢就要选对团队。在我看来，天使投资人和创业团队价值观匹配是最核心的要素。如果创业团队的素质和价值观没问题，即使商业模式有问题，也有潜质进行调整和完善。市场是动态的，在不断变化，选对人才能适应随时变化的市场。”
创业最不可取的是急功近利。“不少创业企业想在很短时间内就把公司做上市，我不认同这样的想法。创业是很实在的，创业者要有足够的责任心和使命感，不花上5～10年的时间很难做出真正成熟的企业。天使投资人与其盲目地把时间和金钱投入到10家只为圈钱的企业上，还不如去发现一个有耐心、有事业心、长远发展的团队。”
15年投资下来，吕谭平还发现了一个规律：一个创业团队从第一次形成融资的想法到最后公司上市或转卖，获得成功了，公司最初的想法和最后的结果差异往往很大，甚至商业模式也完全不同。在不断变化的市场环境中，创业的走向更取决于创业团队的决策。
“我们在投资一家公司以后，无论发展情况是好还是坏，我们都希望帮助他。如果创业者报喜不报忧，问题就会越来越大;如果很真诚地沟通，还可以一起想办法改变。我们不是投了钱之后就不管了，也不会把企业管死，而是从旁协作，利用人脉关系和管理经验来帮助他。但是创业团队的规模也不适合太大，如果人太多，思想就不容易统一，一般2～3个人比较合适，而且成员能够同甘共苦很重要。”
在吕谭平看来，创业者和天使投资人也是一种双向选择的匹配过程。“越是透明和公开的创业者，越容易得到信任。因为天使投资人很容易发现，创业者是为了圈钱还是想做一番事业，也能够判断出创业者是否愿意沉得下心做事业。相应地，创业者也要多了解天使投资人，看是否公平，避免出资和占股不对等。所以，在投资之初，我们经常建议创业者想清楚，为什么要创业、凭什么去成功。梳理好这些问题，是对创业的理性规划，也是后期成功与否的基础。
追求共赢
“共赢”是吕谭平一直追求并遵循的投资理念――赢在天使投资人与创业团队之间，赢在天使投资人与后续接盘的VC之间。
天使投资人要与创业团队建立“良师益友”的关系，而非简单的“监工”。专业化的投资者由于懂行业，更易与创业者沟通，更有能力运用自身的经验辅导企业成长，建立更加密切的合作和战略关系。相应地，有责任心和事业心的创业团队也应该树立“向股东负责”的基本原则，认识到股东和管理团队利益的一致性，相互信任，坦诚交流;通过交流，还可让投资人及时了解企业的需求，并利用其优势提供有效的帮助，提高成功的机会。
“当然，并不是所有天使投资人的判断都是对的，一个基金不投你，也许有很多原因，投资人的决定并不完全代表这个项目行还是不行，你自己认定了创业就不要放弃。当年Google、亚马逊的创业者所找的第一笔投资都没有成功，而他们坚持下来，做出了非同一般的成就。”
关于后面VC的接盘，天使投资人与VC的良好合作基于双方对项目的理性估值。但这里存在一个两难问题，或者说是对天使投资人的不公平：由于天使投资人曾与团队同甘共苦，所以，当企业再次遇见困境时，比如没钱发工资了，在没有别的求救途径时，公司往往再次转向天使投资人，而基于半个创业者的角色，天使投资人也通常会再投钱进去。这样就很难避免出现VC压天使投资人的情况，VC对天使投资人的苦劳未必认可。所以，创业公司在后续融资挑选VC时也应该慎重考虑，判断某家VC是否相对公平，管理建设的整体规划是否合理，避免VC压过天使投资人之后又压创业团队。
在选择VC这个问题上，天使投资人可以就融资多少、占多少股给团队提供建议。吕谭平的建议是：只有创业团队占大股，他们才有足够的积极性。“我比较反对签对赌协议，所谓“对赌”，很容易变成一种内耗。如果不信任就不要投了，既然投了最好选择信任。沟通的最终目的就是使双方在合作中不断调整心态，找到最佳的合作切入点。”
(本文内容摘自《我为什么要投资你》，作者李晓艳)
